HEQ投資心理學 32
投資13大根本問題
2. 應否嚴守「止蝕位」?
A. 若然預先設立了止蝕位，則必須嚴格遵守；
即使在裂口波動時，止蝕位被破而至有頗大距離，亦須壯士斷臂，不應再寄望可回升至止蝕位後平倉；
同時，倘若不存有「應嚴守止蝕位」的觀念
則又何須預先訂立止蝕位；
再者，預定了止蝕位但又不嚴格遵守，根本是沒有章法可言。
B. 須按市況來定奪，未必要一成不變，此乃隨機應變；
即使預設了止蝕位，都須顧及到市況、其他因素來衡量應否按策略止蝕；
況且，有許多非出於基本因素而引致的波動，是能預計到只屬一時且會瞬間平復；
故此，貿然止蝕，等同墨守成規；
即使是早有策略，亦須有迴旋餘地，才屬明智之舉；
再者，在遠較「止蝕位」為低時平倉，更無可取之道理；
所以，「嚴守止蝕位」的說法，是有商榷之餘；
HEQ研究小組註
在「預設止蝕位」此觀念下，衍生出來的「應否嚴守止蝕位」的問題，除了涉及經濟效益，還會因應情況，產生心理上的「罪咎感」及「挫敗感」；
站在「謹慎」角度而言，「訂立止蝕位」或多或少是等同於在出擊前針對風險的一種考慮；
而無論「止蝕位」定得高或低，對於欠缺經驗的投資者來說，無疑是一種訓練，或是一種自我警惕的方法，最低限度亦顯示未必存有「投資目標是只升不跌」的想法；
撇開能否如願在預設的止蝕位平倉而言，倘若可於預定價位下止蝕，則無疑是一種紀律的表現，亦可以有效率地控制注碼的進與退，故在「時間成本」及「機會成本」上是能產生協調作用，且符合經濟效益，減少與逆市角力的情況，而致休養生息，以待下一回的部署；
但是，實際上卻往往有下列情況出現:
在臨近或到達預設止蝕位時，投資者便猶豫不決；
甚至將原先預設的止蝕位降低；
或裂口波動一舉攻破止蝕位後，便舉棋不定；
俳迴於壯士斷臂或再等一會之抉擇下；
甚至打消止蝕位的念頭，立下「不平手、不罷休」的宏願；
在上述的心路歷程上，等同將原先的投資策略變換成長期持有的資產；
雖然，HEQ研究小組並不反對在臨陣時隨機應變，改變策略來長期持有而不賤賣具有內在價值的資產；
同時，此舉亦未嘗不是節衷的應變模式；
甚至乎早已在投資前訂立下來的第二手準備；
而往往亦出現波動過後獲利的例子；
可是，在市況一直往下之情況中，部份投資者的心路歷程會隨之再起變化；
什麼「留得青山在，那怕無柴燒」……
「保留實力、再待下回」……
「撤退」等等的念頭；
就會挑戰早前經修訂後而產生的「長期持有、不賤賣」之想法；
而隨著市況一再波動，內心不同立場的聲音便互相糾纏，週而復始；多數還是離不開一直守至大大低於早前預設的止蝕位之市價上投降平倉；
或是每天記掛屢創新低的「投資目標」；
由此而起的「罪咎感」及「挫敗感」，折磨心智所帶來的損失，實在遠遠大於經濟上之損失；
